用钢淡季,下游不等边角钢需求未见明显转弱
近期,下游不等边角钢需求呈现出淡季不淡的局面。数据显示,6月最后一周,上海市场线螺采购量增至2.76万吨,为4月末钢价下行以来的最高水平,而6月单周平均采购量环比增量接近5000吨。进入7月,虽然采购量受天气影响略有下降,但最新一周的采购量仍在2.6万吨的相对高位。而不等边角钢社会库存实现了自5月末开始的连续七周去化,最新库存水平为860万吨,为自春节库存回落以来的最低位,且周度去化绝对量呈现增加趋势。笔者认为,钢材社会库存的下降存在两个层面的逻辑支撑,一方面,不等边角钢前期价格下行削弱了钢贸商补库的积极性,导致库存向上游钢厂累积,重点钢企的钢材库存数据显示,库存水平自6月以来连续攀升,目前已经达到1468万吨,创年内库存新高。另一方面,下游消费对钢材社会库存去化的推动作用明显,数据显示,6月主流钢贸商日均成交量较5月增加4500吨。因此,下游采购的增加以及不等边角钢社会库存的下降凸显了不等边角钢下游需求淡季不淡的实际情况,这在一定程度上对钢价形成支撑。
综上所述,从基本面来看,一方面,钢企受7月中下旬唐山限产再度升级的影响,减产仍是大概率事件,缓解了供给端的压力;另一方面,下游钢材需求淡季不淡,采购量不断增加,推动了钢材社会库存的持续去化。供需共同作用下,对近期不等边角钢钢价表现形成支撑,但目前螺纹钢期现价差由5月中旬的深度贴水修复为过度升水,其对后期期价的进一步抬高起到了明显的抑制作用。预计后期不等边角钢钢价振荡走势将延长。
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