懒惰像生锈一样,比操劳更消耗身体。 限产的不对称性。为了防范雾霾,取暖季节全面限产,虽然对于钢材供应与需求都有削弱影响,但对于钢材供应的影响远大于钢材需求的影响。这是因为,中国钢材供应主要是在北方地区,而雾霾发生也主要是在北方地区,因此受到雾霾影响而全面限产,将使得钢材供应,尤其是建筑用材供应受到很大冲击。另一方面,尽管北方地区建筑工地等因为雾霾而停止施工,但雾霾发生频率不高的南方地区,在北方钢铁企业停产期间,其建筑施工照常进行,其它低合金工字钢消费行业也是如此。因此采暖季节限产对于钢材供应的冲击远大于消费,这就是不对称性影响。所以还是维持前期观点不变:采暖限产期间部分钢材品种将出现供应偏紧。
借机题材炒作。限产对于供需两端影响的不对称性,部分品种可能因此出现供应偏紧的预期,当然会成为投机资本的炒作题材。现今中国实体经济缺钱,但投机领域却资金充裕,从来就不“差钱”。另外,在在全球经济复苏的背景下,资产配置的结构性需求,也会吸引资金流入大宗商品市场,对大宗商品价格,尤其是黑色系列商品价格构成一定向上推动。低合金工字钢市场监测数据显示,从目前期货与股市中的板块来看,黑色系今年稳居本轮资金热捧的第一大板块,成为资金持续沉淀的热门板块,6月以来相比其它板块资金规模差距进一步拉大,占总持仓金额比例达到34.3%,远高于去年9月至12月期间26%的水平。大量资金进入钢材期货领域,无疑会提高钢材的金融性购买需求,推动价格上涨,包括期货与现货两个方面。值得注意的是,限产与去产能将是新一年内钢材行情炒作的长期题材,不会消失,只是不断改头换面而已。比如“取缔地条钢”,在2018年将转变为“防范死灰复燃”;“去过剩产能”题材也是如此。在寻找“炒作题材”方面,投机资本从来都是无孔不入。春节之前,也包括2018年内,钢材价格在相对高位运行的同时,其涨幅也会大幅回落,总体水平呈现小幅上涨的局面。又因为价格上涨是现阶段钢铁企业实现利润增多的主要因素,因此预计今后低合金工字钢企业实现利润增速也会急剧回落,难以再现成倍、成数倍增长。
今后中国低合金工字钢企业实现利润增速急剧回落的原因,除了其价格涨幅回落因素外,还在于对比基数的提高。低合金工字钢行业利润增幅回落,将使得股市钢铁板块股价受到抑制。
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