近期，黑色系期货走势显著分化，整体呈现“矿强钢弱”格局，在成本端铁矿石价格迭创新高之际，产 品端螺纹钢价格却震荡趋弱。人防用异形角钢厂家表示，受环保因素驱动，近期螺纹钢价格虽有所上涨，但暂无需求端配合，因此价格续涨动能有限，而铁矿石价格则因基本面 继续走强持续走升。不过，目前来看，人防用异形角钢厂家利润大概率会在三季度反弹，或会使得矿强钢弱局面得到阶段性缓解。对于后市，受环保因素驱动近期螺纹钢价格虽有所上涨，但暂无需求端配合，预计人防用异形角钢厂家钢价仍将延续弱势震荡。不过，由于矿价高位使得成本支撑较强，成材价格下行 空间受限，后续仍需关注需求端变化。铁矿石方面，供应恢复缓慢，港口库存延续下降态势，且厂内库存保持低位，显示其良好的基本面并未改变。

不过，铁矿石市场供需面的利多因素大部分已反映在盘面上，供给收缩预期兑现、港口库存快速下滑已推涨现货价格。而螺纹钢方面，目前建材累库速 率趋缓，与去年同期持平。此外，在逆周期调节的政策基调下，房地产和基建的用钢需求韧性极强。2018年下半年人防用异形角钢厂家需求淡旺季特征反转，人防用异形角钢厂家钢价在三季度达到 顶点，从种种迹象来看，今年有可能复制这一特征。因此，钢矿基本面均偏多，但相比铁矿石，螺纹钢价格潜在上涨空间更大，后期资金做多的安全边际更高。

“预计矿强钢弱情况有望扭转，目前盘面的人防用异形角钢厂家利润在100元/吨附近，实际上，钢厂利润率先盘面利润完成筑底，目前在600元/吨附近，最低在400元/吨左 右。铁矿石因供给侧带来的价格反弹预期在逐步积累。下半年，唐山地区以及重大活动的限产预期利好钢价，利空矿价。此外，废钢性价比好于铁水，对铁矿石的替 代效应也处于峰值。综合来看，人防用异形角钢厂家利润大概率在三季度反弹，矿强钢弱局面将会得到阶段性缓解。

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